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环保公用行业(含新三板)周报:煤电上网电价有望上调,土壤污染法一审提升监管力度

发布时间:2017-06-26    研究机构:申万宏源

上周表现:公用事业板块整体下跌。沪深300指数上涨2.96%,创业板下跌0.14%,公用事业整体下跌0.29%。子板块电力板块上涨0.78%,水务板块下跌1.43%,燃气板块下跌1.25%,环保工程及服务下跌1.90%。

环保板块观点:《土壤污染防治法(草案)》首次提请人大审议,约束力增强利好行业发展。

特点:《土壤污染防治法(草案)》于6月22日首次提请全国人大常委会审议。这是我国第一部土壤污染防治领域的专门法律。土壤法特点:土壤法草案共九章九十四条。草案的一大特点是规定了防治土壤污染应当坚持:解决问题、预防为主、分类管理、主体监管、可操作性。其次,明确了政府、企业和公众是土壤污染防治的三大主体。第三,要求建立土壤污染防治标准体系,规定每十年组织一次土壤环境状况普查。最后,针对不同类型污染确定了不同制度和措施,并规定通过多种渠道、多种方式解决土壤污染防治资金问题。

(国家财政税收、各级政府资金、中央和省级土壤污染防治基金)时间节点:我国法律颁布需经过人大三次审议后表决通过。以《大气污染防治法(修订草案)》为例,该法于2014年12月23日首次提交审议;2015年6月24日二次审议,2015年8月25日三审通过,于2016年1月1日起生效。本次《土壤法》于2017年6月22日一审,我们预计将于18年上半年三审后通过。

市场空间&投资建议:根据我们的计算,中国土壤修复先导市场千亿,存量市场万亿级别。

但十三五期间,我们预计将以土壤污染普查和修复试点为主要政策重点。目前土壤污染法逐步出台,预计将为修复行业提供法律依据,加强监管力度。我们建议关注土壤污染防治龙头企业,如:高能环境、博世科等。

公用板块观点1:煤电上网电价下半年有望上调,火电迎来量价两重利好。媒体报道发改委近期发布通知,拟通过取消和降低部分电价中的政府性基金及附加,腾出空间,提升煤电上网标杆电价。最高电价上调空间达1.9分/度。我们认为,考虑煤价逐步回归至发改委确定的合理空间,煤电供给侧改革对新增机组容量的控制初显成效,下半年上调电价对火电企业的盈利能力提升影响显著。继续看好华能国际、大唐发电、华电国际等五大电集团的火电上市公司,以及估值较低的地方电力公司如皖能电力、京能电力等。

公用板块观点2:发改委发布关于加强配气价格监管的指导意见。文件指出,配气价格按照“准许成本加合理收益”的原则制定,即通过核定城镇燃气企业的准许成本,监管准许收益,考虑税收等因素确定年度准许总收入,制定配气价格。准许收益按有效资产乘以准许收益率计算确定,税后全投资收益率不超过7%。从中长期看,以量补价是大的方向。

我们认为,天然气门站价格已难以下调,降低中、下游管输费成为降低用气成本、刺激天然气消费的新方式。

公用行业:1)火电:华能国际、大唐发电、华电国际、皖能电力、京能电力、建投能源、上海电力、内蒙华电;2)电改:天沃科技、桂东电力、涪陵电力;3)燃气:百川能源、南京公用、深圳燃气、国新能源。

环保行业: 1)大气+监测:龙净环保、清新环境。2)水环境:天壕环境(300332)、中金环境、高能环境、万邦达。3)土壤修复:高能环境、博世科。4)服务类:华测检测、龙马环卫。

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